Beneficio por Participación

Como un dulce acuerdo

¿Qué son los Beneficios por Participación?

Los Beneficios por participación son el interés acumulado de la porción de las ganancias que se destinan a los socios generales de un fondo de capital privado o de cobertura independientemente de la cantidad de dinero que ingresen.

A menudo se denomina simplemente como intereses por “Participación”.

Dado que este dinero se grava a una tasa menor que el ingreso regular, a menudo se le considera como una ventaja injusta para los administradores de fondos millonarios y multimillonarios que se benefician de ello.

Fundamentos de inversión de capital privado

En una inversión de capital privado, muchas personas contribuyen con dinero a un fondo de capital privado, que luego usa esos dólares para invertir en negocios, ya sea comprando la propiedad mayoritaria o comprando la empresa directamente. Luego, la administración del fondo implementa cambios para hacer que el negocio sea más rentable antes de venderlo con fines de lucro.

General versus socios limitados

Socio general—estas son las personas que recaudan el dinero y administran el Private Equity o Hedge Fund. Eligen las compañías en las que invierte el fondo y son responsables de mejorar las empresas en la cartera del fondo.

El socio general tiene numerosos empleados en diferentes niveles que trabajan juntos para producir rendimientos para los inversores. El interés acumulado se divide entre diferentes posiciones de acuerdo con la antigüedad. Los CEO y los socios gerentes suelen recibir el mayor carry.

Socio limitado—una persona o entidad que contribuye con dólares de inversión al fondo pero no es responsable de hacer ningún trabajo.

Cómo funciona

La cantidad de interés general cargado que reciben los socios puede variar, pero es típicamente alrededor del 20% de las ganancias totales. Además de recibir su monto de inversión inicial, el 80% restante de las ganancias se divide entre los socios limitados de acuerdo con sus contribuciones.

Ejemplo:

Para una inversión de $10 millones que obtiene una ganancia de $20 millones:

Inversión Porcentaje total de la inversión Beneficio Tomado Porcentaje del Beneficio Total Recibido
Socio General $0 0% $4 millones 20% totales $4 millones
Socio Limitado 1 $3 millones 30% $4.8 millones 30% de los $16 millones restantes $7.8 millones
Socio Limitado 2 $5 millones 50% $8 millones 50% de los $16 millones restantes $13 millones
Socio Limitado 3 $2 millones 20% $3.2 millones 20% de los $16 millones restantes $5.2 millones

 

Tasa Hurdle

Por lo general, un socio general no recibe su interés acumulado a menos que la inversión produzca una cierta tasa de rendimiento para sus inversores. Este rendimiento mínimo se denomina “tasa hurdle” ó “Critica”. Si los rendimientos generados por la inversión no superan este nivel, el socio general no recibe el pago. Esto les da un incentivo para que sus compañías de inversión sean lo más rentables posible.

Disposiciones Clawback

Es posible que se exija a los socios generales que devuelvan parte de su interés acumulado en determinadas situaciones. Si el beneficio de una inversión dada supera inicialmente su tasa crítica, pero luego se vuelve menos rentable, se puede exigir a los socios generales que devuelvan parte de su carga para compensar a los socios limitados por los retornos inferiores.

Por ejemplo, si los socios limitados esperan una tasa de rendimiento anual del 8%, pero el bajo rendimiento reduce el rendimiento anual promedio a solo el 6%, entonces algunos de los socios generales pueden ser “recuperados” para compensar el retorno anual promedio. diferencia.

Impuestos

Los ingresos de los intereses cargados se gravan a la tasa de ganancias de capital, que es mucho más baja que la tasa para el ingreso ordinario. Aunque las personas que ganan más de $ 200,000 por año también deben pagar una sobretasa de 3.8% sobre los ingresos de inversión, muchas personas argumentan que tratar el interés acumulado como ganancia de capital da una ventaja injusta a los ricos.

Dos y veinte

Debido a que lleva tiempo que una inversión sea lo suficientemente rentable para que el socio general reciba los intereses devengados, también se les compensa con una comisión de administración anual. Una tarifa de gestión es igual a un porcentaje del valor total de la cartera, generalmente del 2%. Si un fondo de capital privado tiene $ 10 millones, por ejemplo, el socio general recibirá $ 200,000 anuales para administrar las inversiones del fondo.

No todos los socios generales se limitan a la gerencia. Muchos también invierten en los fondos que administran, por elección o porque están obligados a hacerlo como una capa adicional de responsabilidad. Esto significa que también reciben dividendos, distribuciones de inversión y ganancias de inversión no realizadas en el hogar.

 

Datos Curiosos

  • El origen del interés llevado se puede remontar al siglo XVI cuando los barcos europeos cruzaban a Asia y América. El capitán del barco tomaría una participación del 20% de las ganancias de los bienes transportados para pagar el transporte y el riesgo de navegar sobre el océano.
  • En promedio, los CEOs de firmas de capital privado recibieron $ 3.4 millones en intereses devengados en 2015.
  • Los cofundadores de KKR cada uno se llevaron a casa $ 63 millones en intereses devengados solo en 2016.
  • El CEO de Blackstone Group, Stephen A. Schwarzman, ganó $ 425 millones en 2016 y la friolera de $ 800 millones en 2015.

Referencias

http://www.investopedia.com/terms/c/carriedinterest.asp

http://www.taxpolicycenter.org/briefing-book/what-carried-interest-and-how-should-it-be-taxed

http://fortune.com/2016/10/10/presidential-debate-what-is-carried-interest/

http://www.cnbc.com/2014/03/04/cnbc-explains-carried-interest.html

http://www.investopedia.com/video/play/what-carried-interest/

http://www.investopedia.com/articles/investing/102515/carried-interest-loophole-americas-tax-code.asp

http://www.investopedia.com/articles/tax/09/tax-effects-capital-gains.asp

http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Taxes-Whats-New

http://news.efinancialcareers.com/uk-en/225363/heres-how-much-youll-be-paid-in-private-equity/

http://www.pressreader.com/canada/windsor-star/20170225/281951722592319

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